迷題：一年賣了43億，阿膠還會漲價嗎？
中新經(jīng)緯3月28日電 (王玉玲)在社交平臺上，阿膠被網(wǎng)友看作女性養(yǎng)生補血用品。“已經(jīng)到了每天靠阿膠保養(yǎng)的年紀(jì)了”“開始賽博養(yǎng)生了，上午嗑西式智商稅，下午嗑中式智商稅靈芝孢子阿膠漿”。 中新經(jīng)緯注意到，時逢財報披露季，憑借“補血神器”阿膠，東阿阿膠在2023年賣了超過40億元的相關(guān)產(chǎn)品。但同時，東阿阿膠面臨著原材料緊缺的風(fēng)險。 阿膠賣超四十億元，毛驢更緊缺？ 據(jù)東阿阿膠2023年財報，其報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入47.15億元，同比增長16.66%，歸母凈利潤為11.51億元，同比增長47.55%。 財報顯示，東阿阿膠的阿膠及系列產(chǎn)品主要包括阿膠、復(fù)方阿膠漿、“桃花姬”阿膠糕、阿膠速溶粉等，2023年該系列產(chǎn)品營業(yè)收入達(dá)到43.64億元，為近四年內(nèi)首次邁進40億元大關(guān)，同比增長17.98%。 此外，2020年至2023年，東阿阿膠的阿膠及系列產(chǎn)品營業(yè)收入及占主營收入比重不斷提升，營業(yè)收入分別為27.90億元、33.95億元、36.99億元和43.64億元，占營收比例從81.82%、88.20%、91.52%提升至92.55%。 此外，中新經(jīng)緯注意到，阿膠及系列產(chǎn)品的毛利率近年來有所波動，2023年較2020年提高近十個百分點。2020年至2023年，阿膠及系列產(chǎn)品的毛利率分別為62.74%、65.95%、73.16%和72.37%。 不過，雖然營收仍在增長，但東阿阿膠面臨的風(fēng)險，仍然是原材料——驢緊缺。公開資料顯示，阿膠的原材料為驢皮，經(jīng)過煎煮、濃縮等程序，最終形成固體膠塊。東阿阿膠在財報風(fēng)險提示中表示，隨著農(nóng)業(yè)運輸機械化的提高和城鎮(zhèn)化進程的加快，毛驢役用價值逐漸消失，散養(yǎng)數(shù)量持續(xù)下降。 根據(jù)中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院等2023年發(fā)表在學(xué)術(shù)期刊《中國畜牧雜志》上的文章，其中表示，近十年來，中國驢存欄量急劇下降。截至2021年末，存欄量僅剩196.7萬頭，總降幅為57.46%。主要原因包括驢傳統(tǒng)役用功能喪失；市場上驢及驢產(chǎn)品稀缺，未能產(chǎn)生有效供給等。 山東省聊城市某養(yǎng)殖基地的負(fù)責(zé)人袁先生(化名)近日告訴中新經(jīng)緯，從飼養(yǎng)角度，驢的出產(chǎn)量快速提升比較困難。“雖然驢不容易得傳染病，但是驢的繁殖周期比較慢，一般情況下，母驢需懷孕12個月才能產(chǎn)下小驢，一頭驢駒至少需要飼養(yǎng)三年才能育肥出欄，時間周期比較長，飼養(yǎng)成本比較高，一般的老百姓很難負(fù)擔(dān)大產(chǎn)量養(yǎng)驢，驢的數(shù)量就在不斷減少。” 為了應(yīng)對中國市場驢存欄量下降，東阿阿膠早就開始了“滿世界找驢”。在2004年財報中東阿阿膠透露，取得了從非洲埃及進口驢皮的許可證，通過采購國際化來實現(xiàn)原料保障。在2023年2月披露的投資者問答表中，東阿阿膠表示，國外端已在10余個國家打通采購渠道。目前，國內(nèi)外驢皮采購占比基本持平。 但是，東阿阿膠的海外“謀皮”策略或?qū)⒚媾R風(fēng)險。據(jù)多家媒體報道，2024年初，非洲聯(lián)盟成員國領(lǐng)導(dǎo)人在埃塞俄比亞舉行的非盟峰會上批準(zhǔn)一項動議，宣布對成員國驢皮貿(mào)易實施15年禁令。 中國畜牧業(yè)協(xié)會驢業(yè)分會副會長、聊城大學(xué)聊城毛驢高效繁育與生態(tài)飼養(yǎng)研究院院長王長法在2024年3月接受媒體采訪時表示，目前中國每年用于阿膠生產(chǎn)的驢皮在50萬-60萬張，每年從國外進口驢皮約140萬張。 根據(jù)中藥材天地網(wǎng)2022年7月發(fā)布的文章，其根據(jù)東阿阿膠技術(shù)專利分析，一公斤阿膠，需要新鮮驢皮4.7公斤制得，換算大概1.8公斤干皮，基本一頭毛驢15公斤新鮮驢皮，曬干后得6公斤左右。一頭毛驢可制得3—4公斤阿膠，幾乎一年需要150萬頭毛驢。 但對于驢皮貿(mào)易禁令的影響及對應(yīng)策略，東阿阿膠在24日晚間披露的2023年業(yè)績交流會記錄中認(rèn)為影響較小，并表示，經(jīng)過多年發(fā)展，東阿阿膠已經(jīng)擁有較為穩(wěn)定可靠的原料供應(yīng)渠道，具備相對完善的原料保障機制。 值得注意的是，財報顯示，2020年—2023年，東阿阿膠的毛驢養(yǎng)殖及貿(mào)易市場在持續(xù)萎縮，營業(yè)收入從2020年的2.96億元下降至2023年的0.97億元，2020年—2023年同比降幅分別為39.72%、42.26%和5.73%。 東阿阿膠所提到的這個保障機制是什么，如何填補驢皮量落差？東阿阿膠在上述記錄中并未回應(yīng)。 阿膠會重回漲價周期嗎？ 中新經(jīng)緯注意到，驢皮產(chǎn)量與阿膠價格之間存在明顯的相關(guān)性。 此前，由于中國驢出欄量不斷降低，但阿膠產(chǎn)業(yè)對原材料的需求較大，供需矛盾之下，中國的驢皮價格不斷上漲。山東省農(nóng)科院生物技術(shù)研究中心測序中心主任步迅2017年接受媒體采訪時表示，2000年前后，每張驢皮價格僅20多元，2016年價格上升至3000元左右。 “五年前驢皮火了，賣到一斤七八十塊錢，一張驢皮可以賣三千多。”袁先生也對中新經(jīng)緯說道。 驢皮成本提升，東阿阿膠的應(yīng)對策略也很簡單——漲價。 2010年至2018年，東阿阿膠以中國毛驢存欄量逐年下降，驢皮資源日趨緊張，導(dǎo)致原料收購價格不斷上漲為由，發(fā)布多次公告，調(diào)整上漲包括復(fù)方阿膠漿、桃花姬阿膠糕、阿膠塊等產(chǎn)品的零售價或出廠價。其中，2010年和2014年的年內(nèi)漲價次數(shù)均高達(dá)3次。 2010年至2018年，東阿阿膠的營業(yè)收入持續(xù)增長，除了2014年和2018年營業(yè)收入分別小幅下滑0.18%和0.46%外，營業(yè)收入從24.64億元增長至73.38億元，實現(xiàn)翻倍。 根據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會驢業(yè)分會2023年6月發(fā)表的文章，其中指出，2017年正關(guān)進口以后，驢皮進口量遠(yuǎn)高于國內(nèi)需求。由于進口驢皮價格非常低，進口規(guī)模大，造成了中國驢皮價格的大幅下跌。 根據(jù)國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會2017年12月發(fā)布的《2018年關(guān)稅調(diào)整方案》，其中對生驢皮的稅率進行了調(diào)整，從5%下調(diào)至2%。 河北省毛皮產(chǎn)業(yè)協(xié)會公眾號2023年6月發(fā)布的文章顯示，驢皮的價格2017年5月從每千克160元開始下降，2018年10月到2020年9月在每千克40-50元低位徘徊。 在2019年7月披露的投資者問答表中，東阿阿膠表示，渠道原本靠囤貨來盈利，漲價所有渠道商都盈利，因為阿膠保質(zhì)期是5年，如果經(jīng)銷商囤貨，差價收益就比較大。現(xiàn)在渠道發(fā)生了變化，由靠囤貨轉(zhuǎn)為靠周轉(zhuǎn)率，公司順應(yīng)渠道變化，進行了降庫存的調(diào)整，帶來了銷售業(yè)績的短期波動。 以此來看，此前東阿阿膠因驢皮緊缺，屢次提高出廠價，下游渠道有動力壓貨壓庫存來實現(xiàn)盈利。而當(dāng)驢皮價格大跌，高庫存壓力顯現(xiàn)。2019年，東阿阿膠此前的營收增長終止，營業(yè)收入同比下滑59.68%，凈虧損高達(dá)4.55億元。 2020年9月29日，東阿阿膠進一步表示，過往頻繁提價導(dǎo)致的渠道庫存積壓，為了避免公司長期良性健康發(fā)展受到不利影響，公司主動調(diào)整，對庫存進行逐步清理。 經(jīng)過去庫存后，東阿阿膠的價格出現(xiàn)了大幅下降。根據(jù)媒體2018年12月報道，東阿阿膠天貓旗艦店東阿阿膠塊(250g)的售價為1499元，中新經(jīng)緯查閱發(fā)現(xiàn)，2024年3月27日，該產(chǎn)品在上述旗艦店售價為999元。 東阿阿膠此后會否調(diào)整阿膠系列價格？中新經(jīng)緯致電東阿阿膠，截至發(fā)稿暫未接通。 盯上“男性保健”產(chǎn)品 此前年銷售額不高？ 在2023年度業(yè)績說明會“培育未來增長”中，東阿阿膠提到，要布局“皇家圍場1619”新品牌，拓展大滋補品類。 所謂“皇家圍場1619”，根據(jù)東阿阿膠描述，主要面向男性滋補保健需求，旗下產(chǎn)品包括健腦補腎口服液、龜鹿二仙口服液以及海龍膠口服液等。 中新經(jīng)緯在國家藥品監(jiān)督管理局查詢發(fā)現(xiàn)，健腦補腎口服液、龜鹿二仙口服液與海龍膠口服液的批準(zhǔn)日期都顯示為2020年3月30日。其中，龜鹿二仙口服液用于久病腎虛、腰膝酸軟、遺精陽痿。海龍膠口服液用于腎陽不足所致的腰酸足軟、精神萎靡、面色無華等。 但東阿阿膠公眾號在2023年6月發(fā)布的文章中表示，海龍膠口服液、健腦補腎口服液等產(chǎn)品已經(jīng)有了多年的市場與消費者基礎(chǔ)。此前公告顯示，龜鹿二仙口服液于2005年獲得國家新藥證書和生產(chǎn)批準(zhǔn)文號，主要治療腎虛和骨質(zhì)疏松癥。 值得注意的是，東阿阿膠將“皇家圍場1619”看得很重，在此前2023年半年度業(yè)績說明會的記錄中，東阿阿膠將其描述為是“全新又有重大戰(zhàn)略使命的工作”。并且，在營銷方式上，東阿阿膠表示，將走“學(xué)術(shù)引領(lǐng)”。“比如龜鹿二仙口服液對男性少精弱精的療效研究，健腦補腎丸、健腦補腎口服液對認(rèn)知功能障礙的療效研究。通過專業(yè)的學(xué)術(shù)引領(lǐng)，系統(tǒng)闡明產(chǎn)品效果。”東阿阿膠表示。 不過，中新經(jīng)緯注意到，東阿阿膠在財報中并未對提及的幾款產(chǎn)品進行詳盡描述，也沒有說明產(chǎn)品的銷售情況。根據(jù)中康控股開思系統(tǒng)向中新經(jīng)緯提供的監(jiān)測數(shù)據(jù)，2021年至2023年期間，龜鹿二仙口服液的銷售額分別為2萬元、3萬元和1萬元。而海龍膠口服液的年銷售額分別為62萬元、34萬元和10萬元。 (更多報道線索，請聯(lián)系本文作者王玉玲：wangyuling@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP) (文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。) 中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書面授權(quán)，任何單位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。責(zé)任編輯：羅琨 李中元